Turinys:
Beta yra matas, kiek atsargų juda, palyginti su judėjimais bendroje akcijų rinkoje. Techniškai tai yra vertybinių popierių grąžos ir bendros rinkos (atstovaujamos tokiu indeksu) kovariacija, padalyta iš rinkos dispersijos.
Beta reikšmė
Jei akcijų paketas yra 1,0, tuomet, jei rinka pakils vienu tašku, atsargos taip pat padidės vienu tašku. Jei atsargų beta dydis yra nulinis, judėjimas rinkoje padidės arba sumažės, todėl atsargų judėjimas nebus. Jei akcijų paketas yra neigiamas 1,0, jei rinka pakyla viename taške, atsargos sumažės vienu tašku. Jei akcijų paketas yra 2,0, jei rinka pakyla vienu tašku, atsargos pakils dviem punktais.
Atminkite, kad beta dydis matuojamas remiantis istorine grąža, o tai reiškia, kad beta versija nėra puikus būsimų rezultatų rodiklis. Jei akcijų paketas yra dvejų metų beta 1,0, tai iš tiesų sako, kad per pastaruosius dvejus metus, kai rinka pakilo iki vieno taško, atsargos taip pat pakilo iki vieno taško.
Vidutinė svertinė beta versija
Jei dvi įmonės yra sujungtos į vieną įmonę, jungtinė įmonės beta dalis yra pagrįsta dviejų pirmtakų įmonių rinkos kapitalizacijos svertiniu vidurkiu. reiškia bendrąją bendrovės nuosavybės vertę ir yra apskaičiuojama dauginant akcijų, kurias bendrovė turi neįvykdytų, skaičių kiekvienos akcijos rinkos verte arba prekybos kaina. Arba galite įvertinti įmonės rinkos vertę, vertindami savo nuosavo kapitalo vertę, paprastai taikydami vertinimo metodą, pvz., Pelną ar pajamas. Pavyzdžiui, kainų ir pajamų santykis yra vienas iš geresnių žinomų vertinimo santykių. Jei bendrovė užregistruos 1 mln. JAV dolerių pelną, o vidutinė panašių įmonių kainų ir pajamų santykis yra 10,0, bendrovės nuosavybės vertė būtų lygi 10 mln. JAV dolerių (P / E santykis 10,0, padaugintas iš 1 mln.
Jei dvi įmonės, jungiančios per susijungimą ir kiekvienai bendrovei priklausė 1 mln. JAV dolerių rinkos kapitalizacija, visa naujai sujungtos įmonės rinkos kapitalizacija yra 2 mln. Jei įmonė A turi beta 1,0, o firmos B beta yra 2,0, naujai sujungtos įmonės beta yra lygus 1,5 (1 / (1 + 1), padaugintas iš 1,0 plius 1 / (1 + 1), padauginus iš 2,0).
Naudojant tuos pačius ankstesnius įmonės statymus, jei įmonės A rinkos kapitalizacija sudarė 25 proc. Naujai sujungto ūkio subjekto rinkos kapitalizacijos, įmonės B rinkos kapitalizacija turi būti lygi 75 proc. Šiuo atveju naujai sujungtos įmonės beta dydis būtų lygus 1,75 (0,25 padaugintas iš 1,0 plius 0,75 padauginus iš 2,0 arba 0,25 plius 1,5).
Naudojant „Unlevered Betas“
Pirmiau pateiktame pavyzdyje neatsižvelgiama į skirtingus skolos lygius ir mokesčių tarifus, kurie turi įtakos pirmtakų įmonėms. Jei dviejose bendrovėse yra to paties portfelio, pakanka apskaičiuoti vidutinį svertinį beta dydį. Tačiau, jei abi įmonės yra sujungtos taip, kad būtų taikomas naujas mokesčio tarifas ir kapitalo struktūra (bendrovės naudojamų akcijų ir obligacijų finansavimo derinys grynųjų pinigų pritraukimui), naujoji įmonė „beta“ apskaičiuojama naudojant nepatvirtintus statymus. Nepaskirstytas beta kiekis apskaičiuojamas dalijant pastebėtą beta kiekį: 1+ (1 minus mokesčio tarifas) padauginus iš (skolos / nuosavo kapitalo). Pavyzdžiui, naudojant 35 proc. Mokesčio tarifą, 5 mln. JAV dolerių skolą ir 10 mln. JAV dolerių nuosavybės vertybinius popierius, nereikalaujantis 1,0 beta dydžio, reikia atlikti tokį skaičiavimą: 1,0 padalintas iš 1+ (1-0,35) padauginus iš (5 mln.) arba 1,0 / (1 + (0,65 padauginta iš 50 procentų), o tai yra 0,75. Prisiminti (1 minus mokesčio tarifą) padauginti iš (skolos / nuosavo kapitalo) ir tada pridėti rezultatą į 1 vardiklį.
Skola nuosavybei, antroji lygties dalis, išreiškiama doleriais ir gali būti ištraukiama tiesiai iš balanso. Beta galima gauti iš įvairių šaltinių, kurių daugelis yra internete ir nemokamai. Kiekvieną kartą, kai jūs atleisite pirmiau minėtos įmonės beta versiją, galite apskaičiuoti svertinį vidurkį, pagrįstą nuosavybės rinkos verte.