Turinys:
Kai valdžios institucijos ar korporacijos nusprendžia išleisti obligacijas, kaip skolinimosi pinigais priemones, jos pasilieka investicinis bankas tarnauti tarpininkaujant. Investicijų bankininkas veikia kaip patarėjas. Garantininko funkcijos funkcija nustato, kaip apskaičiuojamos obligacijų emisijos pajamos.
„Underwriter“ funkcija
Kai investicinis bankas garantuoja obligacijų emisiją, bankininkas perka obligacijas iš išduodančiosios įstaigos ir parduoda jas investuotojams. Garantuotojas taip pat pateikia reikalingus dokumentus Vertybinių popierių ir biržos komisijai ir konsultuojasi su emitentu, kad nustatytų siūlymo kainą, palūkanų normą ir obligacijų sąlygas. Garantuotojas, kuris padengia šios veiklos išlaidas, taip pat mokėdamas už teisininkus ir prekiaudamas obligacijomis. Draudėjai gali pakviesti institucinius investuotojus siūlyti obligacijas, parduoti juos visuomenei arba derėtis dėl privataus investavimo su dideliais investuotojais, tokiais kaip pensijų fondai ir draudimo bendrovės.
„Underwriter's Spread“
Garantininkas kompensuojamas išplito. Obligacijų emitentas parduoda vertybinius popierius draudikui su nuolaida nuo numatomos kainos. Garantuotojas saugo šį skirtumą arba paskirsto, kai investuotojai perka vertybinius popierius. Tipiškas obligacijų emisijos skirtumas gali būti nuo 0,5 iki 1 proc. Pavyzdžiui, draudikas gali įsigyti obligacijų emisiją 99 proc. Nominalios vertės ir siūlyti obligacijas investuotojams 100 proc. Tarkime, kad investicinis bankas garantuoja 20 mln. Jei draudikas gauna 100 proc. Siūlymo kainą, tokiu būdu skaičiai yra tokie:
- Obligacijų emitentas gauna 99 proc. 20 mln. JAV dolerių arba 19,8 mln.
- Garantininkas gauna bruto pajamas iš 20 mln. Dolerių obligacijų pardavimo.
- Garantininkas saugo grynąsias pajamas - 20 mln. JAV dolerių mažiau, ty 19,8 mln.
Garantininkas privalo sumokėti išlaidas, patirtas dėl šio paskirstymo. Kas lieka, yra pelnas.
Rizikos rizika
Kai investuotojams siūloma obligacijų emisija, nėra garantijos, kad vertybiniai popieriai bus parduoti aukciono kaina. Obligacijų emitentai šią riziką perleidžia pardavę vertybinius popierius draudikui. Gali būti, kad investuotojai siūlys didinti obligacijų kainą, o garantas rinks didesnį skirtumą nei tikėtasi. Tačiau taip pat įmanoma, kad vyraujančios palūkanų normos pasikeis arba obligacijų emitento kredito reitingas nebus pakankamai geras, kad pritrauktų investuotojus. Tokiais atvejais draudikas gali tekti parduoti obligacijas mažesne nei siūloma kaina, taip sumažinant sklaidą ir nuostolius. Rizikai paprastai sudaro a sindikatas valdyti riziką kviečiant kitus investavimo bankininkus dalytis atsakomybe už obligacijų emisijos rinkodarą.Rizika draudikui yra paskirstyta tarp sindikato narių.