Turinys:
Finansų analitikai ir patarėjai dažnai naudoja kapitalo turto kainodaros modelį, kad nustatytų, kokio lygio investuotojas turėtų tikėtis įsigydamas tam tikrą vertybinį popierių ir kokį poveikį jis turės savo portfeliui. Beta yra pagrindinė šio kainų modelio sudedamoji dalis ir nediferencijuotos vertybinių popierių rizikos matas.
Kapitalo turto kainodaros modelis
Kapitalo turto kainodaros modelis (CAPM) bando nustatyti santykį tarp investuotojo tikėtinos grąžos ir rizikos, kurią ji prisiima pasirinkdama konkrečią investiciją. Modelis bando paaiškinti vertybinių popierių kainos elgesį ir jo poveikį jūsų portfelio rizikai ir grąžai. CAPM rizikos rodiklis yra beta.
Beta
Beta yra santykis tarp konkretaus vertybinių popierių grąžos ir bendros rinkos grąžos. Tai yra nediferencijuotos vertybinių popierių rizikos matas. Beta gali būti teigiama arba neigiama, nors didžiąją laiko dalį ji yra teigiama. Teigiamas beta variantas reiškia, kad saugumo grįžimas vyksta ta pačia kryptimi kaip ir rinka, o neigiamas beta rodiklis rodo, kad vertybinių popierių grįžimas vyksta priešinga rinkos grąžos kryptimi. Pavyzdžiui,.5 beta versija rodo, kad turėtumėte tikėtis, kad atsargų grąža pasikeis teigiamu 0,5 proc. Už kiekvieną 1 proc. Rinkos grąžos pokytį.
Numatoma grąža
Pagrindiniai komponentai, apskaičiuojant Jūsų tikėtiną grąžą, yra rinkos grįžimas, nerizikinga grąžos norma ir beta. Nerizikinga grąžos norma paprastai vertinama naudojant iždo obligacijų grąžą einamuoju laikotarpiu. Rizikos premija arba tai, kiek jums reikia uždirbti norint kompensuoti riziką, kurią prisiimate pasirinkdami tam tikrą vertybinį popierių, nustatoma atimant nerizikingą grąžos normą iš bendros rinkos grąžos ir dauginant ją iš individualaus saugumo beta. Įtraukus šį numerį į nerizikingą grąžos normą, jūs gausite tikėtiną pelno grąžą.
Vienintelis būdas gauti neigiamą laukiamą grąžą su teigiamu beta lygiu yra, jei nerizikinga grąžos norma viršija bendrą rinkos grąžą. Tai mažai tikėtina, kad kada nors atsiras, nes investuotojai nenorės pirkti daugiau rizikingų vertybinių popierių be didesnės grąžos galimybės.
Ginčai CAPM
CAPM prognozės ir naudingumas buvo ginčijami dešimtmečius. Nors dauguma finansų analitikų vis dar tiria modelį ir naudoja jį nuspėjamuoju būdu, autentiškumą suprato teorijos. Viena teorija yra ta, kad labai nepastovios atsargos laikui bėgant sukels vidutinę grąžą, kuri yra neigiama. Tai atsitiks net jei beta versija yra teigiama, jei ji yra didelė skaitinė vertė. Tai paneigia pagrindinę prielaidą, kuria buvo sukurta „CAPM“, tačiau kai kuriais atvejais tai gali įvykti. Finansų ekspertai dažnai tai vadina „juodąja gulbė“, taip pavadintą kažkam, kas yra retas, bet jūs galite matyti jį tam tikru momentu.
Portfelio įvairinimas
Jei tikėtina, kad jūsų portfelio tikėtina grąža yra neigiama, dauguma jūsų vertybinių popierių turi neigiamą beta. Galbūt norėsite diversifikuoti savo portfelį pasirinkdami daugiau vertybinių popierių, turinčių teigiamą beta kodą, kad padėtų stabilizuoti savo portfelio judėjimą ir gauti grąžą, kuri labiau tikėtina, kad paklausa rinkoje. Teigiamas beta variantas rodo, kad užstatas judės ta pačia kryptimi kaip ir rinka, taigi daugiau vertybinių popierių su teigiamomis betomis įsigijimas suteiks tiesioginį ryšį su rinkos judėjimu.