Turinys:
Jūs galite vertinti verslą naudodami tris dažniausiai naudojamus metodus: rinkos, pajamų ir turto metodus. Taip pat turite atlikti koregavimus, kad atspindėtų specifines likvidumo ir kontrolės ypatybes. Tai vadinama vertinimo nuolaidomis. Atitinkamą informaciją galite rasti įmonės, kurioje turėtų būti išsamiai išdėstyti bet kokie interesų perleidimo apribojimai ir įmonių kontrolės klausimai, pvz., Balsavimo teisės. Nustatant verslo vertę, konkreti akcijų vertė nustatoma apskaičiuojant proporcingą nuosavybės dalį. Pavyzdžiui, jei įmonė yra vertinama kaip $ 100 ir jums reikia apskaičiuoti 10 proc. Partnerystės akcijos vertę, 10 proc. Padaugintumėte 10 procentų, kad pasiektumėte 10 JAV dolerių partnerystės akcijos vertę.
Rinkos požiūris
Analizuojami sandoriai, kuriuose dalyvauja gairės bendrovės, kurios yra labai panašios į dalykinę veiklą veiklos sritis, dydis ir pelningumas. Sandorių vertės naudojamos kuriant vertinimo koeficientus, kurie vėliau taikomi subjekto finansinėms metrikoms. Pavyzdžiui, jei bendra įmonė, turinti 1 mln. JAV dolerių grynąsias pajamas, įsigyjama už 10 mln. Dolerių kainą, tai reiškia, kad santykis yra 10,0 (10 mln. USD sandorio kaina padalinta iš 1 mln. USD grynųjų pajamų). Jei jūsų verslo subjektui metinė grynoji pajamos yra 500 tūkst. Dolerių, taikant 10,0 kainos ir pelno santykį, nustatyta 5 mln. Dolerių vertė (P / E santykis 10,0, padaugintas iš $ 500 tūkst.).
Pajamų metodas
Pajamų metodo prielaida yra ta, kad šiandien vertingiau yra laikyti dolerį nei gauti tam tikrą laiką ateityje, nes jis šiandien gali būti investuotas į vertybinius popierius ir uždirbti pelną. Tai vadinama pinigų laiko verte, o tai reiškia, kad įmonės vertė yra tikėtinų būsimų pinigų srautų sumos dabartinė vertė. Dvi pagrindinės pajamos į pajamų metodą yra pinigų srautas (arba pajamos) ir rizika. Riziką sudaro tai, kas atspindi tipišką investuotojui reikalingą verslo grąžos normą. Tai yra procentinė grąža, reikalinga investuotojui pritraukti investuojant į įmonę, atsižvelgiant į įvairias investicijas. Pavyzdžiui, jei bendrosios atsargos istoriškai uždirba 12 proc., Tam tikros paprastosios akcijos investuotojas gali naudoti 12 proc. Tokia rizika apima su rinka susijusią riziką ir konkrečiai įmonei kylančią riziką. Didesnė diskonto norma rodo didesnę riziką. Naudojant pajamų metodą, pinigų srautas yra arba konvertuojamas į vertę. Pavyzdžiui, jei tikimasi, kad įmonė ateityje generuos nemokamą 100 JAV dolerių grynųjų pinigų srautą, naudodama 12 proc. Diskonto normą, pinigų srautas kapitalizuojamas dalijant jį iš kapitalizacijos normos. Todėl pinigų srautai konvertuojami į vertę, padalinus 100 dolerių 12 procentų, o tai sudaro 833,33 JAV dolerių (100 USD / 12 proc.) Vertę.
Turto metodas
Turto metodas orientuotas į ir geriausiai taikomas kontroliuojančioms bendrovėms arba bendrovėms, turinčioms turtą, kurio vertei jau yra artima rinkos vertė, kaip ir investicinė bendrovė. Metodas apskaičiuojamas grynąją turto vertę atimant tikrosios įmonės įsipareigojimų rinkos vertę iš tikrosios rinkos vertės. Veikiančiai bendrovei grynoji turto vertė gali būti vertinama kaip vertės grindys, nes įmonė, sumokėjusi savo įsipareigojimus, yra vertinga, ką ji gali gauti iš likvidavimo savo turtu.
Partnerystės interesai paprastai yra nelikvidūs ir partnerystės susitarimu dažnai yra perkeliami. Kai kuriais atvejais taikoma pirmojo atsisakymo teisė, kurioje teigiama, kad jei partneris nori parduoti savo palūkanas, palūkanos pirmiausia turi būti siūlomos partnerystei ar kitiems partneriams parduoti norima sandorio kaina. Be to, ribotos atsakomybės partneriai paprastai kontroliuoja verslą. Dėl šių veiksnių partnerystės interesams paprastai taikomos dvi vertinimo nuolaidų rūšys:
- Diskasdėl nepakankamumo - Investuotojai labai vertina ir diskontuoja vertybinių popierių, neturinčių likvidumo, vertę. Nuolaida dėl rinkos nebuvimo atspindi kainos sumažėjimą, reikalingą hipotetiniam investuotojui pritraukti į investicijas į partnerystę, atsižvelgiant į jo likvidumo trūkumo veiksnius. Dėl nelikvidumo paprastai partnerystės gali būti diskontuojamos nuo 20 iki 35 proc.
- Nuolaida dėl kontrolės nebuvimo - Įmonės kontrolė yra vertinga, nes ji leidžia nustatyti dividendų politiką ir daryti įtaką įmonės veiklai. Kaip investuotojai moka priemoką už kontrolę, jie taiko nuolaidą, kuris gali būti panašus į nelikvidumo nuolaidas.