Turinys:
Obligacija yra paskola. Pirkdami vieną, mokate dabartinę obligacijos kainą už periodinius palūkanų mokėjimus arba „atkarpos mokėjimus“ ir obligacijos nominalios vertės grąžinimą nustatytu terminu. Pavyzdžiui, 10 metų 6 proc. Obligacija, kurios nominali vertė yra 1000 JAV dolerių, jums mokės 60 JAV dolerių per metus iki išpirkimo termino per 10 metų, o tada sumokės 1000 JAV dolerių nominalo vertę. Kainos jautrumas matuoja, kiek obligacijos kaina pasikeis dėl palūkanų normų pokyčių, o tai svarbu, jei planuojate parduoti obligaciją iki termino pabaigos. Išpirkimo dieną kaina visada bus lygi nominaliai vertei.
Obligacijų kainos
Norėdami suprasti tarifų jautrumą, pirmiausia turite suprasti, kaip palūkanų normos veikia obligacijų kainas. Tipinė obligacija kiekvienais metais moka fiksuotą palūkanų sumą, vadinamą metiniu kuponu, iki termino pabaigos. Jei po obligacijos išleidimo vyrauja dominuojančios palūkanų normos, naujesnės obligacijos mokės didesnius kuponus nei vyresni. Kadangi senesnė obligacija dabar yra mažiau pageidautina nei naujųjų, ji nukrenta. Tai yra bendra taisyklė: kai palūkanų normos nukreipiamos viena kryptimi, obligacijų kainos vyksta kitoje. Palūkanų normų jautrumas parodo, kiek pasikeis obligacijų kaina.
Dabartinė išeiga
Kitas svarbus suprantamas terminas yra derlius. Dabartinis obligacijų pelningumas yra jo metinis kuponas, padalytas iš dabartinės kainos. Jei dabartinė kaina yra lygi nominaliai vertei, kuri dažnai taikoma naujai išleistoms obligacijoms, pelnas yra lygus fiksuotai obligacijos palūkanų normai. 6 proc. Obligacijų, kurių nominali vertė yra 1000 JAV dolerių, o kaina - 1000 JAV dolerių, bus 6 proc. Didesnė kaina sumažintų derlių; mažesnė kaina padidintų derlių. Pavyzdžiui, jei kaina nukrito iki 960 JAV dolerių, derlius pakils iki 60 USD / 960 USD arba 6,25 proc.
Jautrumo skaičiavimas
Yra keletas būdų, kaip įvertinti palūkanų normos jautrumą. Susijusių skaičiavimų, vadinamų trukme, rinkinys reikalauja didelių skaičiavimų. Bet jūs galite gauti gerą jautrumo įvertinimą, prisimindami, kad jei palūkanų normos pasikeis 1 procentiniu punktu, obligacijos kaina pasikeis priešinga kryptimi maždaug 1 proc.
Pavyzdžių skaičiavimai
Apsvarstykite, kas atsitiktų, jei vyraujančios palūkanų normos padidėtų 1 procentiniu punktu, iki obligacijų su 10 metų iki išpirkimo termino ir 6 proc. Obligacijų kaina sumažėtų 4 proc., O tai yra 1 proc. Sumažėjimas per metus 10 metų, pridėjus dabartinį 6 proc. Pelningumą, arba (-0,01 per metus) 10 metų) + 0,06. Jei obligacijų kaina buvo 1000 JAV dolerių, naujoji kaina po palūkanų normos padidėjimo sumažėtų (-0,4 $ 1000) arba $ 40 iki 960 USD.
Palygindami skirtingų obligacijų jautrumą su palūkanų normų pokyčiais, žinote, kaip susidūrėte su staigiais dominuojančių palūkanų normų pokyčiais. Pavyzdžiui, jei nerimaujate, kad palūkanų normos gali kilti, galite pasirinkti trumpesnes obligacijas, nes jos yra mažiau jautrios. Jei pavyzdinė obligacija pasiektų trejų metų trukmės terminą ir 2 proc. Pelningumą, obligacija prarastų tik (-0,01 per metus) 3 metai) + 0,02 arba -1 proc., Už naują kainą $ 1000 + ($ 1000) -0,01) arba 990 USD.