Turinys:
Privalomas atsargų keitimas yra korporacinis veiksmas, kurio metu vienos rūšies bendrovės akcijų turėtojai privalo ją keisti kitai akcijų grupei. Pavyzdys galėtų būti priverstinis keitimas konvertuojamų pageidaujamų atsargų ar CPS mainais į paprastąsias akcijas. Akcininkai neturi jokios diskrecijos priimti privalomą biržą, išskyrus parduoti pageidaujamą akciją. Pageidaujamos atsargos skiriasi nuo paprastųjų atsargų, nes: (1) ji paprastai moka didelį dividendą; (2) bankroto metu jis turi pirmenybę prieš paprastąsias akcijas; ir (3) pageidaujamos akcijos paprastai neturi balsavimo teisių. CPS leidžia akcininkams keistis pageidaujamomis akcijomis bendrai akcijai po nurodytos datos.
Konversijos koeficientas ir kaina
Konversijos koeficientas yra skaičiavimas, kuris nustato, kiek paprastųjų akcijų bus gauta už CPS. Vadovybė nustato šį santykį tuo metu, kai išduoda PV. Pavyzdžiui, „XYZ Corporation“ CPS dalis išleidžiama su 100 JAV dolerių pirkimo kaina. Išleidžiant XYZ nurodo 6,5 paprastųjų akcijų konversijų santykį kiekvienai pageidaujamos akcijos daliai. Konversijos kaina yra konvertuojamos nominalios vertės ir konversijos koeficiento santykis: $ 100 / 6,5 = 15,38 USD.
Konversijos priemoka
Perskaičiavimo priemoka yra procentinis skirtumas tarp CPS nominalios vertės ir kainos, kurią akcijos atneštų konvertuojant ir parduodant, o tai yra lygi bendrosios akcijos rinkos vertei, kuri yra didesnė už konversijos koeficientą. Pavyzdžiui, jei „XYZ common“ šiuo metu prekiauja 12 JAV dolerių už akciją, pageidaujamos akcijos vertė būtų $ 12 x 6,5 arba 78 JAV dolerių - tai, kiek galite tikėtis iš CPS pardavimo antrinėje rinkoje, o ne konvertuoti. Priemoka yra ($ 100 - $ 78) / 100 arba 22 proc. Yra atvirkštinis ryšys tarp kainų klasių ir konversijos priemokos: mažesnė priemoka reiškia, kad pageidaujamą akcijų paketą galima parduoti arčiau. Nulinio procentinio dydžio priemoka atsiranda tada, kai pinigų suma, kurią gaunate iš konvertuojant pageidaujamą ir parduotą bendrąją akciją, yra lygi pageidaujamos akcijos nominaliai vertei. Konversijos, kai įmokos yra neigiamos, padidėja kapitalo prieaugis.
Busted Convertible
Konvertuojama akcija yra „pertraukta“, jei jos konversijos priemoka yra palyginti didelė, paprastai 50 proc. Ar didesnė. Konversijos teigiama priemoka sukelia kapitalo nuostolį, o didelė priemoka reiškia, kad mažai tikėtina, jog konversija artimiausioje ateityje sukels kapitalo prieaugį. Busted CPS turi mažą kainų susiejimą su pagrindine paprastąja akcija ir prekiauja daugiau kaip obligacija. Tai reiškia, kad prekiautojai pageidautinas akcijas patrauktų, jei akcijos mokėtų dividendus, konkuruojančius su dabartinėmis palūkanų normomis, atsižvelgiant į riziką, o vertybiniai popieriai yra rizikingesni nei obligacijos ir todėl turi būti didesnė grąža, siekiant pritraukti riziką neigiamus investuotojus.
Privaloma mainų sistema
Vadovybė gali išduoti CPS su privaloma keitimo funkcija. Ši funkcija leidžia vadovybei pareikalauti konvertuoti pageidaujamą akciją po tam tikros iš naujo nustatytos datos. Ši funkcija sumažina akcijų vertę prekiautojams, nes priverstinio konvertavimo metu yra neaiški bendra akcijų vertė. Jei vadovybė vadina CPS, kai konversijos įmokos yra teigiamos, investuotojai, kurie nedelsdami parduoda gautą bendrąjį akcijų paketą, realizuotų kapitalo nuostolį.